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免责声明：本文由作者参考相关资料，并结合自身实践和思考独立完成，对全文内容的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。同时，文中提及的数据仅作为举例使用，不构成推荐；文中所有观点均不构成任何投资建议。请读者仔细阅读本声明，若读者阅读此文章，默认知晓此声明。
1. 期权保证金
1.1 计算逻辑
期权保证金只针对于卖方，买方只需要支付相应的权利金。
假设：
期权的价值为value,value = 期权结算价*合约乘数
期货的保证金为FM，FM= 期货结算价×合约乘数×保证金比例
期权的类型为type：type为1表示看涨，为-1表示看跌
期权的虚值额为diff:diff =(期货结算价-期货行权价）*type*合约乘数
进一步：
对于平值和实值期权：
其保证金为：option_margin = value + FM
对于虚值期权：
保证金1为：option_margin_one = value + FM -diff*0.5
保证金2为：option_margin_two = value + FM /2
最终的保证金为：option_margin =max(option_margin_one, option_margin_two)
从公式上较为明显的看出：
1. 虚值期权的保证金比平值和虚值期权的保证金低，尤其是深度虚值期权。
2. 整体来说，期权保证金的阈值大概是期货保证金的0.5到1.5倍，其中0.75倍相对最为常见。
1.2 代码复现
复现的代码如下：
def get_option_margin(multiple, future_settle, option_settle, exercise_price,
futures_margin_rate, option_direction):
'''
multiple = 100 # 合约乘数
future_settle = 640 # 期货结算价
option_settle = 46 # 期权结算价
exercise_price = 600 # 行权价
futures_margin_rate = 0.16 # 期货保证金比例
option_direction = 'call' # 期权类型
'''
# 计算期货的保证金
futures_margin = future_settle * multiple * futures_margin_rate
# 计算期权的价值
option_value = option_settle * multiple
# 计算期权的价值类型,看涨对应1，看跌对应-1
option_type = 1 if option_direction == 'call' else -1
# 判断期权的价值状态（实值，虚值，平值）；1表示实值和平值，0表示虚值
option_status = 1 if (future_settle - exercise_price) * option_type >= 0 else 0
# 计算期权的保证金
if option_status == 1:
# 平值和实值期权
option_margin = option_value + futures_margin
else:
# 虚值期权
option_margin_one = option_value + futures_margin - option_type * (
exercise_price - future_settle) * multiple / 2
option_margin_two = option_value + futures_margin / 2
option_margin = max(option_margin_one, option_margin_two)
return option_margin1.3 实际案例
选择搜取到的一个实际案例，作为代码逻辑的验证：
构建相应的数值，通过循环构建相应代码：
if __name__ == '__main__':
exercise_price_list = [600, 640, 660, 840]
option_settle_list = [46, 20, 12, 1]
for num in range(len(exercise_price_list)):
multiple = 100 # 合约乘数
future_settle = 640 # 期货结算价
option_settle = option_settle_list[num] # 期权结算价
exercise_price = exercise_price_list[num] # 行权价
futures_margin_rate = 0.16 # 期货保证金比例
option_direction = 'call'
option_margin = get_option_margin(multiple, future_settle, option_settle,
exercise_price,futures_margin_rate, option_direction)
print('行权价为%s，期权结算价为%s，期权方向为%s，期权保证金为%s' % (
exercise_price, option_settle, option_direction, option_margin))对应代码的结果为：
经过检验，代码的计算逻辑通过。
2. 期权盈亏
此处更多介绍平仓盈亏（到期日前平仓），不涉及到行权盈亏（行权盈亏较为少见）。
2.1 价格走势
期权价格和股价等类似，对于价格的走势而言，其实不需要去区分看涨期权还是看跌期权，因为，对于看涨期权而言，标的的价格上涨，相应的期权价格也会上涨；对于看跌期权而言，标的价格上涨，相应的期权价格会对应下跌。这里做一个举例：
以上使用铜期货，铜看涨期权和看跌期权自6月初以来对应的价格走势（选用收盘价作为基准）。从走势上可以比较明显的看出三者的关系：看涨期权与期货的走势一致，看跌期权的相反。
2.2 计算公式
本质上，期权投机交易和股票期货一样，都是去赚取价差。不同的是资金收取的模式，对卖方而言，开仓时候就能获取到相应的收入（期权费），当天就会计入盈利；对买方而言，开仓时候就会有相应的亏损（期权费），当天就会计入亏损。对于每天清算后，若仍有持仓的情况下，应该使用期权的结算价来计算盈亏，为了数据获取的方便和直观（结算价和实际的盘面存在较大的差异），后文举例时使用收盘价作为举例，同时不考虑手续费。
2.2.1 卖出期权
首先收到权利金，后续平常时按照平仓价格对应支出相应的金额。
持有/平仓盈亏 = 权利金-期权市值
权利金 = 开仓价格*乘数*交易数量
期权市值：
1. 平仓的情况下：= 平仓价格*乘数*交易数量
2. 持仓的情况下： = 收盘价格*乘数*交易数量
总结来说，对于卖出期权而言，最大的盈利为权利金（即当期权的价格为0时），另外其保证金随着期货结算价的变动而变动。
2.2.2 买入期权
首先收到权利金，后续平常时按照平仓价格对应获取收益。后文主要以买入看涨期权作为举例。
持有/平仓盈亏 = 期权市值 - 权利金
权利金收支 = 开仓价格*乘数*交易数量
期权市值：
1. 平仓的情况下：=平仓价格*乘数*交易数量
2. 持仓的情况下： = 收盘价格*乘数*交易数量
总结来说，对于卖出期权而言，最大的亏损为权利金（即当期权的价值为0时），另外无需缴纳保证金。
由于整体的计算是比较简单的，excel的表格就可以直接实现，因此就不再使用代码进行复现。
本期分享到此结束，有何问题欢迎随时交流。
免责声明：本文由作者参考相关资料，并结合自身实践和思考独立完成，对全文内容的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。同时，文中提及的数据仅作为举例使用，不构成推荐；文中所有观点均不构成任何投资建议。请读者仔细阅读本声明，若读者阅读此文章，默认知晓此声明。
